iPad成为AVX钽电容价格上涨的推手？
据AVX代理商了解的最新情况，目前小批量高品位钽粉价格已经超过100 美元/磅，而大宗货物的价格区间是110-120美元/磅，且很难找到货源。120 美元/磅是市场预计澳大利亚矿恢复生产的成本线。澳大利亚的钽供应占全球供应40%以上。之前依赖从刚果进口钽矿的生产商目前只能从西非，北非和巴西的等地区寻求货源。我们预计2011 年全球钽需求量将恢复到金融危机前水平。在当前的供应紧张形势下AVX代理对钽矿价格非常看好。
下游需求强劲将带动钽制品价格和毛利率上升 由于钽的下游主要是电子行业，钽精矿的价格走势和电子行业紧密相关。受包括iPad 平板电脑，智能手机等下游电子产品需求旺盛影响，钽精矿价格从年初的36 美元/磅已经上升到105 美元/磅（距离历史高点的268 美元/磅还有很大距离）。
据了解AVX钽电容具有较强的成本传导能力，钽矿价格上升AVX钽电容的产品价格也会随之上升。AVX钽电容钽丝、钽粉的国际市场占有率达到60%和25%，有比较高的议价能力，AVX代理商认为在上游供应紧张，下游需求火爆情况下，AVX钽电容钽制品价格继续上涨的概率很高。
盈利预测 AVX代理商提升 2011-2012 年钽制品平均价格涨幅假设至15%/5%。钽粉产量550 吨，钽丝80 吨，刃料级碳化硅产量1.5 万吨。AVX代理商预期AVX钽电容2010-2012 年EPS 为 0.36/0.63/0.74 元。
受益于下游电子行业需求旺盛，上游供应紧张，加上近期公布的钽列入国家十种稀有金属战略性收储，AVX代理商认为AVX公司作为世界级钽制品供应商，拥有技术壁垒，市场占有率很高，可以享受到下游电子需求强劲带来的价格和毛利率上升。且AVX钽电容作为钽行业唯一标的可以享受一定溢价。另外AVX钽电容新增新材料项目未来盈利前景广阔。维持AVX钽电容买入评级。
